滙豐(0005)在4月1日愚人節宣布暫停派發股息之前，筆者曾經在YouTube上載2段短片，分別是《投資滙豐要知的5件事》及《如何趁大跌市吸納高息股》，提醒投資滙豐要留意的事項，不要只貪高息。故仔出街後，引起一些滙豐支持的負評，認為買滙豐冇得輸。結果不久滙豐宣布停止派息，股價亦都拾級以下。
由年初至今(截至7月20日)，滙豐的股價下跌了四成，在藍籌股當中是尾二最差，稍稍比持有國泰航空的太古A (0019)45%跌幅好少少😭，股價跌得這麼傷，經營環境差及暫停派息都是主要原因。
圖1 滙豐與恒生指數股價走勢
買滙豐賺息蝕價唔划算
一直以來，香港散戶對滙豐特別鍾情，除了因為滙豐是一隻大藍籌，派息非常慷慨，普遍都有6厘以上，同時也因為滙豐的表現，曾經有一段輝煌的日子，所以我們時常聽聞 “買滙豐有買貴冇買錯”， “聖誕鐘買滙豐”，其實這些已經是好多年前的過去式。
過去十年，買入滙豐，即使有吸引的股息，但股價表現長期不濟，賺到的股息雖然能夠抵銷股價的損失，但回報低得可憐，比起保守的年金還不如。
在我們網上課程《用年金計劃自製長糧》，曾經用滙豐跟年金做一個比較，由2010年頭至2019年年底，十年間，用一百萬元買滙豐，期間股價下跌了約32%，即是損失了31萬8千多元，從滙豐賺取的股息就有40萬5千多元，總體來說， 10年間，投資滙豐只賺了$8萬7千多 ，回報率8.7%。
假設年金計劃毎年內部回報率是3厘，十年合共收到大約115萬元，相當於總回報率15.65%，大幅跑贏滙控。
圖2 滙豐跟年金十年回報比較
用賺息蝕價來投資滙豐，計落只有微利，現在連派息都欠奉，難怪被股民離棄。
記得早年學投資時，滙豐也是我的starter stock，帶來不錯賺錢的經驗☺️。不過，時移世易，投資環境的變化，不利銀行業。至今手上沒有持有任何銀行股。
投資滙豐要睇位入市
滙豐是銀行股的龍頭企業，但銀行股屬於周期性的股份，對經濟敏感度高，會隨着經濟表現而波動，買這類股票真的要睇位入市。
所以大家想投資這一隻股票，就要懂得從大環境出發，經濟差的時候，商業活動減慢，能夠供得起樓的人減少，樓市受影響，銀行按揭生意也減少，加上經濟不景氣，壞賬增加，銀行的收入自然差，這時並不是投資銀行股的好時機。
滙豐的投資時機
幾時買滙豐最好？當然對小股東來說，首先是銀行幾時回復派息？派多少？是否有吸引力？如果銀行願意回購公司份，又是利好的訊號，不過，最重要是看銀行賺錢能力，這要看看幾個重要因素：
1. 經濟是否有所改善？特別是滙豐主要收入來源：香港和英國
2. 利率是否見底回升？加息有助銀行的收入增加。
3. 政府對銀行的監管是否放寬
結語
受到武漢肺炎疫情影響，全球經濟進入低谷，各地政府不惜大開水喉，在減息的環境下，銀行面對的經營環境頗為不利。
滙豐主要市場在香港及英國，兩地都面對不同的負面經濟環境，例如香港的國安法，影響外資的投資信心，在經濟低迷下再雪上加霜。而英國就要面對脫鈎後的不利環境，沒有高息支持下的滙豐，吸引力再減。預期短期內，股份難獲股民的垂青，現階段希望想趁低吸納，便要三思。