可謂屋漏兼逢連夜雨，業績本已經唔太靚的維他奶(0345)，因為捲入政治風波，令到旺季生意受影響要發盈警，預告遲下公布的業績或會見紅。持有公司股票的小股民，可能覺得好無奈😫。
圖片來源：公司網頁
公司上周五收市後發出盈利警告，預期截至今年9月底止的中期業績將錄得介乎5,000萬元虧損至6,000萬元盈利，相比去年同期賺6.71億元，即半年盈利可能按年銳減逾九成，甚至由盈轉虧。
公司解釋，業績差主要因為第二季度(年7至9月)的市場需求大幅下跌。又話一份內部備忘錄在社交平台被廣泛流傳，導致中國內地消費者對公司構成負面影響，以致在整個七月，內地不同銷售渠道均發生產品下架的情況。
今次的政治風波，影響如何都值得關注，一來適逢產品的銷售旺季，同時，貨品下架了，競爭對手會否乘機搶佔了市場？要收回失地，恐怕要多花投資在推廣工作之上。且看遲下公布的業績有甚麼的啟示。
2019年股價從高峰回落
早在2016年，我們定期檢閱的高息、增長股當中，維他奶一直都在名單之中，早幾年公司股價走勢亦都相當突出，直至到2019年到達高峰，之後逐漸走下坡。
七一警員遇襲，涉事員工離世，公司人事部一封內部文件，意想不到引起 軒然大波，擊起內地人的抵制潮。 自此，維他奶股價潛水得更深
圖：維他奶及恒性指數近5年股價走勢 (截至12/8/2021)
以今日的內地政治氣候，任何公司隨時躺著也會中槍，好似維他奶這些越來越依賴中國市場的公司，大家投資的話，除了關心內地經濟情況，也要留意政治的大環境。
現今股民應如何看待維他奶？在一般投資分析之上，也應加上一個風險溢價。如果生意做得平平無奇， 好難再吸引長期的投資者，因為大家對政策風險的意識提高，對股價回報的要求亦都會相應調高。事實上，內地的政策話變就變，未來會對於外來的投資，採取什麼取態，也是一個疑問。
成也大陸市場、敗也大陸市場
早幾年維他奶的表現相當突出，主要因為公司在內地市場做得有聲有色，帶動盈利和股價增長，令到中國成為維他奶最大的市場，佔公司的收入超過六成以上，香港的比重則下降至25%。今次受政治氣候影響，經營和收入自然亦都受到打擊。
圖：維他奶市場分佈 (資料來源：公司年報)
另一點值得一提，過往筆者在形容這家公司時，都強調它的股值並不便宜，因為過往公司業績靚、股價連升多年，不過，隨著近年增長減慢了，預支未來的估值都要慢慢消化，加上七一內部文件引發的負面影響，未來會否可以扭轉劣勢，似乎唔容易。
(13/8/2021)