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美股檢閱:唔講FAANG喇MAMAA邊咗好?

講到美股唔可以唔提美股5大科網巨頭Meta(META) 、蘋果公司(AAPL)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet (GOOGL) ,呢幾間公司佔咗標普指數好大比重,佢地升、大市升,佢地跌大市都唔會好得去邊。不過,這幾隻科技公司在2022年全數都跑輸大市😫。

依家再講FAANG已經out 咗喇,因為Facebook同Google都改晒名,而家大家睇緊MAMAA。

筆者日前文章列出咗20隻大家認識又跌得多的股份,當中這5隻科網巨頭除咗Meta母公司Facebook之外,其他都上榜,原因好簡單,五者當中,較睇淡META。

話說回來美股經歷過2008年以來最差表現的一年,過往表現出眾的熱門、大大隻的股份亦都避唔過跌市,還掉過頭來加大股市的跌勢。

圖:5大科網巨企2022年表現

2022年五隻大型重磅股當中,跌得最傷的就是Meta,跌超過六成,而另一隻重磅股亞馬遜亦都唔好得太多,亦都跌近一半, Google亦都跌近四成,微軟同埋蘋果公司亦都有兩成以上的跌幅,五隻股份都差過整體大市的表現。當中Meta跌到最傷,五年來投資成績在一年內變得煙消雲散,如果閣下五年來持續投資喺Meta的話,好似發了一場夢,仲要蝕錢收場。

亞馬遜

亞馬遜是全球最大的電子商業平台,而近年的賣點是雲端的服務Amazon Web Services (AWS),歐美國家的通脹升溫,令到經濟增長放緩、消費力減弱,亞馬遜的網上銷售業務亦受到影響。

另一方面2022年不少的科技公司股價跌到四腳朝天,業務發展受經濟環境因素困擾而放緩,亞馬遜的增長動力雲端服務亦受到頗大程度的影響,以致公司表現不似預期,加深股份的沽售壓力。此外大部份地方走出疫情的陰霾,經濟活動開始正常化,減少在家工作的需要,這樣人們亦可以出街購物,亞馬遜網上銷售都會受影響。公司亦都講咗今年全球大裁員一萬八千人嘅行動嚟節省開支。

亞馬遜創辦人Jeff Bezos在2021年七月離開公司,2022年就搞成咁😫,股值縮水近一半又cut人。不過從好處看,股份開始有些吸引力,畢竟這是一隻巨無霸,市場難找到強勁的競爭對手,問題是美國等地的經濟何時可以改善過來。值得一提,好多人繼續睇淡2023年的美國經濟,高息環境不單遏抑通脹,亦都同時打擊了經濟,趁低吸納都要睇時機。

蘋果公司

蘋果的收入主要圍繞旗艦產品iPhone。除咗電子、電腦等硬件外,其他收入如雲端服務、App Store、Apple Music、AppleCare、Apple Pay等等服務,收入都陸續提供唔錯貢獻。跟其他巨企有啲唔同,呢隻係現金牛。

過去多年蘋果公司嘅股價好似越升越有,但2022年環球經濟不景,內地經濟亦都處於低谷,令到一些奢侈品的消費力下降,蘋果公司的銷售亦都自然無可避免受到挫,加上內地的防疫出現混亂的局面,iphone生產供應鍊受到嚴重影響,這還未計半導體的供應緊張,蘋果的產品銷售自然減少,影響了收入。

不過蘋果始終是一間巨無霸、優質的公司,當生產線慢慢重組,生產力恢復過來,加上全球經濟改善過來,長線公司都有望回復動力。2022年股價大跌兩成幾,估值去到合理的水平。

微軟

在MAMAA中,筆者比較喜歡呢隻股份,因為近多年來業務分散有競爭力、有前景,收入都頗穩定,可謂四平八穩,在五大科網巨頭當中,只有蘋果和微軟有息派,而微軟股率較吸引,達1.1%,而蘋果派息只有0.85%。

我都一直希望佢跌多啲可以入貨😂,但在2022年的跌市中,佢跌得比較少,因此現階段吸引力比唔上其他跌得多的大型企業。

微軟的業務分散,業務核心包括:雲端業務(Office產品、Azure等)、遊戲(Xbox等)及電腦設備(Surface等電腦產品),都有不錯的表現,當中的網上平台Azure是受注目的增長動力之一。

微軟去年打算收購Activision Blizzard (ATVI),可惜受到聯邦貿易委員會阻止。微軟已經是排名第二的電子遊戲公司,2021年的遊戲收入為163億美元,在電子遊戲市場輸蝕俾最大競爭對手Sony,其中原因是缺乏遊戲獨家產品,今次收購遇上滑鐵盧,都令到不少市場失望。

另方面最新傳聞是公司有意收購Netflix(NFLX),且看發展如何。順帶一提,Netflix現時所用的雲端儲存都是做用亞馬遜的AWS,一旦真的收購而又成事,雲端市場又有變化。

Alphabet

公司在全球提供多種不同產品及服務,包括廣告Android、Chrome、硬件、Gmail、Google Drive、Google Maps、Google Photos、Google Play 、搜索和YouTube。當中YouTube則為公司的重要收入來源。它的搜索引擎Google佔咗超過九成的網上搜索量和市場份額。

全球經濟增長放緩,所以亦都影響各類商業活動,投放在網上廣告宣傳的開支,亦都大幅削減,這亦都影響Google的整體收入,所以股份無可避免出現重大的調整。

另一方面,市場對於私隱權的要求越來越高,蘋果公司亦都推出的新的私隱政策,令到網上媒體取得個人網上習慣多咗難度,難以推出準確的針對性、個人化廣告,打擊廣告方面的效益。

公司跟網上社交媒體Meta一樣,面對不少的競爭威脅例如TiK ToK,近年大受年輕一輩歡迎,令到網上廣告收入大大分薄了。

不過Google在多方面都比Meta好,至少在搜尋服務是無可取代的。YouTube仍然是最受歡迎的網站。今次Alphabet 出現大調整,股值大縮水,為股份提供吸引力。

Meta

Meta由Facebook改咗名做Meta Platforms之後,表現並沒有起色,早前公佈業績股價瘋狂插水,都嚇走唔少人。依家仍然投資呢隻股票嘅小股民,真的要認真研究一下。

META面對的問題不單是外圍經濟環境差,也是行業問題,以及轉身乏力的問題。另方面,Meta繼續面對歐美政府收緊監管的挑戰,真的屋漏兼逢連夜雨。

公司早期公布的鴻圖大計 “元宇宙”,繼續在燒錢,但又未知幾時成功,成功機會又有幾大,但就對目前財務造成負擔,難怪全球大削過萬名員工。

結語

去年科網巨企收入縮水,估值蒸發了不少,多間公司不約而同相繼作出大裁員,這是多年來少見,反映到未來前景具有相當的挑戰性。在節省成本開支下, 邊際利潤能否提升,以及未來市場經濟動力可否恢復過來,都會影響公司估值一個重要因素,不過如果作為一個長線的部署,我較喜歡Amazon和Alphabet,你哋又點睇?

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