唔少人投資領展，主要貪佢大大隻，業務好似較穩定，又有唔錯股息收，奈何這隻基金做下做下，賣咗啲穩定收入嘅街坊商場物業，走去做埋發展商，又去投資海外，搞到負債增加要大折讓供股，向小股東伸手要錢，如果大家心淡的話，睇下美股有乜選擇吧。
今次介紹一隻投資在REITs的ETF，名為Vanguard Real Estate ETF(VNQ)，主要是投資在美國REITs的ETF。同類型來說，資產規模算是比較大的一隻。
圖：VNQ基本資料
過去兩年，各地股市普遍表現不濟，受惠今年初股市氣氛改善，最近兩年VNQ的回報力保不失，微升0.28%，相比香港的恒生指數31%的跌幅，以及領展錄得23%負增長，表現已經不錯，但比標普指數的4.7%回報略低。
再拉長少少來看，過去5年，VNQ股價升了18.44%，而領展跌了17%。
圖：VNQ及領展5年股價表現
領展在供股前息率為5.7%，而VNQ則為3.6%，當然買美股收息香港要付三成的稅項，扣稅後股息的回報為2.5%。
REITs回復動力？
受到近年息口不斷上升的影響，這隻ETF表現不太好，不過市場普遍預期今年息口上升的步伐減慢，甚至停止加息，如果經濟衰退的話，明年初更加有機會見到減息，在這些憧憬和預期下，收租股的表現或會改善。
VNQ投資的都是大大隻的REITS，十大持股量最多的股份，有些筆者之前介紹過，有不同類型的房地產物業，投資遍及全球各地，包括數據中心、無線電訊的發射台等。當中筆者在20隻2022年跌得多的美股名單中，都包括埋Realty Income (DLR)，去年這隻REIT 股價跌了41%，今年初以來反彈了一成，最近基金公布業績，派息增加了，無疑對小股東來說，是利好的消息。
圖：VNQ十大持股
港股的REITS，筆者一向都唔算太喜歡，因為普遍的質素唔太靚，多是本地大地產商套現工具。不過早幾年在低息的環境下，這類的REITs尚可一談，當息口回升，REITs跌得多時，息率再高都補唔到股份跌損失，加上優質收租股都調整咗，要吸納當然揀啲質素好啲。與其揀領展，不如揀隻優質的收租股，或者美股的REITS。
不過，見到近幾年香港的政治及經濟環境轉型，本地的地產股筆者的興趣都大減。