房地產信托基金(REITs)曾經是食息一族的心頭好，因為這類企業會將淨賺的錢九成以上用來派息，令到息率比一般股票高，同時收租業務又較穩定，不過，近年REITs表現大不如前，股民長揸不放，可能要賺息蝕價，蝕錢收場。
財政司司長日前在出席香港房託基金協會成立儀式上講到，目前有11隻房託基金在港上市，香港係亞太區其中一個主要REITs市場。至7月底，本港房託基金市場市值超過2100億港元，規模較2005年初首隻房託基金上市時增長5倍。
換言之，17年間香港上市的REITs，規模只增長5倍，無論是市值或數目，成績其實是強差人意。REITs的股價表現更加冇眼睇🙈。
領展都跌唔少
去年REITs曾經出現過反彈，曾令人有一番憧憬，不過，香港的嚴厲的防疫政策，令到香港對外商的吸引力大減，中港兩地的商業活動未見曙光，本地經濟又唔太理想，再加上美國加息步伐越加越快，無論係寫字樓、酒店、商業，以及工業廠房，需求都跌到谷底，業主又哪有條件加租？這樣下去，令到普遍以收租為主要業務的REITs難有運行，香港如是，來自內地的REITs都一樣。
香港上市的REITs，近一年都跌得唔少。以龍頭REITs 領展(0823)為例，近一年都跌超過咗一成，即使派息近5厘，都補唔番股價跌的損失，再者，美國十年期國庫券的回報都有約3%，投資這類風險低的債券，吸引過股價波動，前景未明的REITs。
| 代號 | 名稱 | 3年股價表現 | 1年股價表現 | 年初至今 | 息率 | 市值(億元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 00405 | 越秀房產 | -52.3% | -38.5% | -24.5% | 11.3% | 114.9 |
| 87001 | 匯賢 | -72.4% | -46.3% | -37.1% | 10.6% | 54.4 |
| 01503 | 招商局房託 | N/A | -14.1% | -2.3% | 10.0% | 28.8 |
| 01426 | 春泉 | -17.5% | -8.6% | 2.7% | 8.3% | 39.3 |
| 00808 | 泓富 | -21.2% | -23.8% | -25.3% | 7.7% | 34.5 |
| 00778 | 置富 | -29.7% | -22.9% | -19.7% | 7.0% | 127.5 |
| 00435 | 陽光房產 | -27.8% | -20.9% | -12.7% | 6.8% | 63.7 |
| 01881 | 富豪 | -34.8% | -16.8% | -9.8% | 6.7% | 42.0 |
| 02778 | 冠君 | -32.5% | -22.3% | -14.3% | 6.7% | 203.7 |
| 02191 | 順豐房託 | N/A | -30.6% | -12.6% | 5.7% | 24.3 |
| 00823 | 領展 | -31.2% | -13.8% | -10.1% | 5.0% | 1304.1 |
表：香港上市REITs資料(截至26/8/2022)
房產基金仲係唔係收息之選？
香港上市的本地房地產基金在近一年來，跌幅一成多至兩成，表現普遍仲差過大市，難怪近期已少人問津。事實上，在加息的周期下，香港的樓市都有機會回落，加上移民潮影響下，樓市可謂更加冷淡，疫情管控措施未大幅放寬，本地消費及其他經濟活動難恢復正常，REITs這類股份吸引力有限。
值得指出的是，內地房託的息率看似吸引，但倘若人民幣持續偏軟，資產價格便會下跌，有損股份的吸引力，加上內地經濟增長大不如前，投資要多做功課。
(29/8/2022）