新股熱潮一浪接一浪，繼網易後(9999)，另一隻大型中資科網股京東(9618)都開始招股，反應更加熱烈，其他的中概股亦排緊隊來港上市，可以預料，香港的股民將會忙個不停，不過，想提一提大家，唔好以為買新股好易賺錢，買新股亦有風險，想安心賺錢，最緊要識得揀、有策略。
今次把文章分成兩部份，第一部份是整體投資新股的情況，第二簡略評論從美國來港作第二上市的中概股的投資。
筆者一向對新股興趣只是一般，原因新股沒有往跡可尋，大股東是否信得過，公司做得好唔好，都要時間去印證，而招股書內所列舉的營運數據，添加了不少人造色素，所以只可以作為參考，不要太認真。
不過，如果新上市的公司早已經做出成績、有成功的故事可以令大家憧憬，或在行業有相當的江湖地位，哪或會湊熱鬧。
搏弈的遊戲
申請上市，對一間公司有不少的吸引的地方，可以打響知名度、上了市又可以賣壳(把上市地位賣給人家)，更重要是可以多一個集資拓展業務的渠道，而大股東又有套現(退市)的機會。所以公司上市有宏大的目的，也有立心不良的。我們認購新股，都要打醒精神，可能是參與一個搏弈的遊戲。
散戶投資新股，很多都抱有投機賺快錢的心態，所以一時間有幾隻新股首日掛牌股價大升，好容易吸引一批炒新股的投機客，而由於新股的風險一般又較高，投資新股持短線的比較好，待公司上市一段日子，業績有交待，才加入長線投資組合之內會比較適合。
圖1 近一個月新股上市情況
*現價指8/6/2020收市價
想在新股市場分一杯羹，以下的情況值得注意：
1. 股票的質素，是否有賣點？
2. 公司集資的目的，是拓展業務，還是散貨。
3. 留意市場氣氛，新股的認購/供求情況。
4. 基金大戶的認購反應。
5. 新股的訂價是否合理，太高會令掛牌首日上升空間大減。
有些類型的新股，還是小沾為妙：
1. 規模比較小的企業，這類股份的股價容易被操控。
2. 上市時大部份發售舊股，反映上市目的主要幫大股東套現。
3. 幫公司上市的保薦人，背景/紀錄不太好。
4. 業務見頂公司，上市只想跟小股東分擔風險。
當然，對一般新手，未必容易分辨出來，所以有時間，看多點招股書，特別是關於投資風險的一欄。同時，知名度不大的小型公司可免則免。不少的投資大戶，即基金公司，一般不會買新上市公司。
新股認購策略
新股市場太熾熱的話，可能成功認購機會很低，筆者一般考慮用孖展，特別是孖展息率低的話，好似近期的新股，銀行最低的孖展認購費，一口價只是50多元，這時可以考慮一下。用現金大額認購，會把現金鎖死，或期間失去其他的投資機會。
不過要指出，一些股評人或媒體可能講到天上有地下無，不斷建議買入。認購時最好等一等，待認購情況有頗大的超額倍數(至少數以十倍計)才用孖展入市申請未遲，因為一些投資大戶，可能因為反應未及預期，認購後紛紛抽飛(取消認購)，我們太早用孖展最終可能接到成手蟹貨🦀，筆者一般等到第三天才會行動。
中概股投資回報空間較窄
話得說回來，最近掀起的中概股回歸熱潮，大家最好不要對回報有太高期望，以為可以有很大的升幅，而出盡老本來認購。原因是這類的股票在美國其實已經上市了，股價表現給大家幻想空間打了折扣（至少給所謂專家大吹突吹少一個藉口）。 兼且近期股份在美國升了不少，大升空間未必有太大的意外。以網易(NTES)及京東(JD)為例，股價創了歷史新高。
圖2 京東(JD)及網易(NTES)今年以來表現
看看阿里巴巴(9988)去年11月香港第二上市會否有些啟示？首日股價造好，較招股價176元只是高6%， 上市至今升了21%。
大家對回歸的中概股有興趣的話，不妨先看看美股市場對這類股份的研究和分析。
結語
新股的投資比一般股份的風險會比較高，因為這類股份沒有往跡可尋，或當初只是炒概念，所以新股市場投機味道會較濃，大家入市時要做好準備，短線比長線或會較適合，想在公司早期入市長揸，哪最好分段進行，待公司交出成績才一步步吸納。