當一隻快艇變成航空母艦的時候，身手變得沒有那麼靈活，航行起上嚟，速度又會緩慢起來，這也可能同樣發生在一些增長得快速的投資基金身上，例如近年炙手可熱、美國女股神Cathie Wood旗下的旗艦基金ARKK。
ARKK(ARK Innovation ETF)主要投資在創新科技公司身上，投資回報5年間升了超過5倍，ETF股價年年急升，吸引不少的投資者，香港更加有不少的年輕捧場客。創辦人Cathie Wood更成為眾散戶的 “契媽”，早期入咗貨的小股民，個個都覺得自己是股神。
由小基金變身為美國60大規模ETF
ARKK不再是小型的ETF，管理的資產(Assets under management , AUM)多達225億美元，在超過二千間美股上市的ETF當中，基金的規模在頭60位以內。
踏入2021年，Cathie Wood的ETF，不少的表現呆呆滯滯，原因之一就是普遍科技股去年升得多出現回吐，ARKK雖然最近稍有起息，但年初至今股價仍見紅。
ARRK投資風格走出傳統
Cathie Wood的ARK系列ETF，跟普通的ETF不同，並不是追蹤指數的被動型基金，而是有專人管理的主動型基金，管理基金的團隊很多都是年輕人，好處是對新科技接受 程度比較高，因為他們由細到大都一直接觸新科技（這是Cathie Wood接受訪問時透露 )， 此外，他們多未遇過大風暴，包袱及顧慮會較年長的基金經理為少。
另方面，ARKK跟傳統大型基金亦都很不同，一些傳統基金投資每隻股份有上限，以此控制投資風險，但ARKK的基金沒此限制，所以大家可以看到Tesla佔ETF的比重可以很高，並且遠遠抛離基金佔比第二大、第三大的股份。
基金在幾年前，仍然是一隻小型ETF的時候，投資可以相當靈活，隨意買入一系列有潛質的小型公司，ETF的一舉一動，對整個市場唔會有太太影響，但今時今日太過成功了，ETF的資產升值了不少，加上大量資金流入，ETF所管理的資產規模大幅膨脹，投資時一舉一動，特別是針對一些小型公司，會對股價造成很大的影響。
舉一個例子，當年的Square(SQ)、ROKU（ROKU）、Shopify（SHOP）仲係細公司時，ARKK又是小型ETF時，入股這些細公司，大家齊齊成長，Square、Shopify等大升，ARKK資產也水漲船高。
今時今日ARKK再繼續投資蚊型股的話，遇上問題不少，因為基金有大把錢，如果買得太多會變相買起一間公司，買得太少對ETF組合貢獻唔大，同時投資太多蚊蠅的企業，消耗的人手會很多，涉及管理開支，所以投資的取向也許不同了。
這對一間ETF有什麼影響？快艇可以很逍遙、輕身上路，航空母艦負累多了，轉身沒有以往靈活，投資回報會否好似以前年年幾級跳，也是未知數，要留待日後揭曉。
整體來說，這間炙手可熱的投資基金，近年能夠突圍而出，創辦人的膽識和眼光要記一功，不過投資新興的企業，以及小型的公司，風險是比較大，當一隻小型的ETF，成長成為中型、大型的ETF，走位未勿能及以前靈活自如，且看女股神如何應對。
有關Cathie Wood的ARK系列ETF，還有後多話題可以分析和討論，日後再續。
(9/4/2021)