今年有買美股特別是科技股，以贏面佔優，所以一時間多了很多股神。不過，美股升得高，似有高處不勝寒感覺😖，多了聲音擔心，美股在總統選舉之後，股市會出現一個反高潮，鬥快 “散水” ，依家是否要做好部署呢？
雖然遇上肺炎疫情，不過今年美股表現不錯，好快走出肺炎疫情的震盪，納指在科技公司領軍之下大幅反彈，率先再創新高。以傳統經濟股為主的道瓊斯指數則較為遜色，不過近月都好以龜兔賽跑般，慢慢走上來。
圖1 美股3大指數今年以來(14/8/2020)表現
美股今年第二季經濟增長暴跌32.9%，創下有記錄以來最差。股市無懼風雨，因為有財政政策和貨幣政策的支持，換言之，在聯儲局大開水喉，又有史上大規模的經濟刺激計劃撐著，在市場資金充裕下，資金繼續找投資對象，炒完科技股，近期又開始轉去傳統舊經濟股。
這個音樂椅遊戲幾時完？答案無人知，只有出現時先察覺。
不過，放在眼前有不少的風險都值得再次提提各位。美股表現未有真正反映經濟情況，而連月受追捧的科技股，估值不便宜，業務前景再佳，股價可能都要唞唞氣。加上中美兩國的角力，又會令到股市大幅波動。
另一個焦點是市場每4年，都多講到的選舉年效應。選舉年一般股市都會升，因為現任的總統會營造最佳的環境迎接選舉，以助有利自己的選情。
大選年效應有多準？
根據Dimensional Funds的研究，在過去23屆的選舉年當中，即是由1928年到2016年，整整有19年的選舉年股市都是向上的，只有四年出現調整。
圖2 自1928年以來，美國選舉年股市(S&P 500指數)表現
今年12月要離場？
選舉年股市升，大家自然想起總統選舉周期理論 (Presidential Election Cycle Theory)。在這個理論之下，在總統當選後的第一年，美國股市是最疲弱。到第2年，市場有所改善，並且漸入佳境，直到第4年下一次總統大選年，這個周期再次開始。所以投資的話，最好就選擇在選舉年之後第2年的10月1日開始入市，到第4年(另一個選舉年)的12月底離場。
這個效應今年會有多準確？當然難以預料，因為今年的變數特別多，況且大家都看到，這個理論不是屆屆都準。放在眼前，股市已經在處於一個高位，大家幾時都要做好風險管理。