早幾年肺炎疫情對旅遊業的打擊相當大，不少航空股的股價跌至谷底。但隨着各地走出疫情的陰霾，業務慢慢恢復過來，股價才有起色，不過又遇著高油價的打擊，真可謂多災多難。香港的國泰航空(0293)宣布的業績，一如香港的經濟情況，都是同業中的包尾的大軍，虧損擴大主要受國航（00753）等聯屬公司拖累，本身的經營有錢賺。不過，今次想講的唔係國泰，係美國的航空股。
自去年開始，美國幾間大型航空公司的業務表現有起色，股價反彈的幅度遠遠多過大市。暑假旺季快嚟，要唔要上機好呢🤔。
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今年以來，美國四大航空公司股價都有唔錯表現，達美(DAL)及美國航空(AAL)亦分別錄得22%及30%的升幅。西南航空(LUV)表現弱一啲，只升了4%，屬於美國航空股當中，表現較差的一隻。聯合航空(IAL)則反彈了46%。
事實上，自去年以來，聯合航空累積升了68%，美國同業中，算是最標青的一隻。
圖：美國四大航空公司今年以來股價表現
肺炎疫情對美國航空業造成了重大影響，導致乘客需求和收入急劇下降。 2020 年 3 月，美國政府實施旅行限制，許多乘客因安全問題而取消或延遲旅行計劃。 結果，美國航空公司的收入和盈利大幅下降，並出現重大虧損，股價亦跌到谷底，直去2021年中年才有起色。
隨著油價從高位回順，燃油開支壓力減輕，加上旅遊業持續走出疫情影響，市場都預期航公司的業務及邊際利潤會進一步改善，所以股價今年持續有不錯的表現。
不過，航空股近年表現突出，收入和股價距離2020年肺炎疫情困擾前的水平尚有一大段距離，反觀大市，標普指數早於兩年前收復晒失地。
圖：UAL及標普指數5年股價走勢
聯合航空屬航空業的大好友
總部設在芝加哥的聯合航空，持有聯合航空和Continental Airlines，除了北美之外，亦提供亞洲、歐洲、中東和拉丁美洲等地客運及貨運服務。
呢間公司對航空業的前景相當樂觀，管理層相信業務仍會有強勁的表現，所以去年12月宣布了一項歷史性訂單，將購買多達200架新的波音寬體飛機。這個舉措有人睇好也有人睇淡。
如果航空業一如聯合航空管理層睇得咁好，美國及全球旅遊業復甦的話，這家航空公司，由於早有準備，業務表現自然可以勝人一籌。如果油價跟隨通脹回落，成本開支又可以受惠。
相反，如果美國及全球旅遊業受到利率高企及經濟放緩影響，通脹又高居不下，這樣聯合航空借了大量資金增購客機，負債增加令借貸成本急升，同時，通脹下機隊人員的人工有加薪壓力，各項開支上升，但收入則可能因為經濟轉差，消費能力減弱，導至旅客減少而收縮，聯合航空受到的影響也會比較大。
所以大家研究航空股時，都係要留意番經濟情況的發展，特別是航空業是經濟敏感度高的行業，經濟好、通脹低，航空股表現強勁，相信，就難以維持近年的強勢。
(9/3/2022)