美國股市從10月的低位反彈超過一成，標普指數重上4000點水平。不少科技股更加錄得逾二、三成的升幅，股市的升勢還會持續多久，明年又會如何呢？
就著近期市場一些利好的數字(如通脹升幅放緩)，美國呢個Black Friday銷售又創紀錄，市場信心好似增強咗，出現唔少樂觀一派，好友更估明年標普指數可以超越5000關口，即係比現水平有25%的上升空間。
圖：美股(標普指數)今年以來走勢(截至 25/11/2022)
圖：各類指數近期的表現
不過，大家不要過早樂觀，因為市場還有很多挑戰，一些負面的因素仲未消除，適宜保持警覺。這些負面的因素包括：
- 利率未知何時見頂，隨時又成為調整的借口
- 各地貨幣緊縮政策持續，投資的資金緊縮
- 通脹很難確定是否受控
- 在利率上升和通脹高企下，明年美國及歐洲經濟有機會出現明顯的放緩
- 俄羅斯入侵烏克蘭的結局未明，仍為市場帶來不明朗因素
投資大行又點睇？
事實上，近期投資大行紛紛就明年市況，發表咗厚厚的研究報告。睇法都幾參差。《金融時報》近日有篇報導，節錄咗大行對明年一啲睇法，我又想跟大家分享一下。
摩根士丹利
明年股市未必一帆風順，對於2023年的企業盈利，市場共識睇得太高。該行預計2023年的年頭不會太順境，年底則有較強的結局。
瑞銀財富管理
加息可能在第一季度或第二季度結束。不過，市場仍然受到通脹和利率困擾，加上預期經濟表現疲弱，股市會繼續動盪，上半年反反覆覆都可能回到現水平附近。
高盛
屬於相信美國軟著的一派。認為市場陰霾滿佈多時，但未消化晒利淡消息，仍會受經濟增長差、高通脹等負面消息拖累，表現繼續波動。
該行相信熊市仍未完結，在目前至2023年底期間，回報仍然較低。
瑞信
與其他大行一樣，瑞信預計債券表現會唔錯，股市則持續混亂，特別是上半年。該行預計投資環境仍具挑戰，因為扣除通脹後的經濟增長，會明顯放緩，影響企業收入，此外，企業的利潤會因為成本上升而受壓。
瑞信相信到2023年下半年才有實質的轉變。
投資怎麼辦？
近期股市反彈不少，市場好似樂觀咗，但大家都要保持警覺，特別是科技股，經營環境比資金寬鬆的時候更具挑戰，股價波動少不免。要入市的話，都要分散一啲，放慢腳步。
再者，第四季是傳統的投資旺季，也是基金大戶活躍的季度，包括年尾要執靚盤數，同時又為新一年投資做好部署，12月股市即使繼續造好，未必表示明年都好，反而明年頭股市的走向，更加有啟示的作用。