過去一星期港股新聞中，這邊廂市場傳出阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）及一眾的內地科網股有機會被政府整治。哪邊廂醫藥股石藥成為過去一星期表現最好的藍籌股，看到這個情景，又想分享一下我投資石藥(1093)，或者是中資股的經驗。
曾幾何時，筆者亦都花了不少時間，認真研究內地有前景的行業，作一個長線的投資。當中，再生能源以及醫藥股，就是我較為喜歡的行業。在過去的文章提過，曾經組織過一個30萬元的高增長組合，當中包括一隻醫藥股：中國生物製藥(1177)，另一隻環保股：龍源電力(0916)，就是這個原因。
如果沒有最近這一輪的升浪，10年下來龍源股價大部份時間潛水，沒有特別的增長。中國生物製藥好一點，而筆者其間改為選擇另一隻龍頭醫藥股石藥，幾年下來，石藥是跑得快過中生製藥。
不過，從這兩個行業賺到的回報，遠比預期的差。得出一個體驗，就是投資中資股，除了要審時度勢，還要看懂國情，不是有耐性、懂分析就賺錢，一個政治風向轉，投資會見才化水，而政治風向轉，很難有跡可尋，這跟美股好唔同。
投資藥石的故事
隨着中國人口老化，預計對健康醫療、藥物的需求會上升，所以筆者對醫藥股興趣大，早於多年前已經投資一些醫藥股，包括石藥及中生製藥，當時兩隻股份還未成為藍籌股，被納入恒生指數成份股之內。
手上持有的石藥，表現相當不俗，同時晉身成為恒生指數成份股之後，更如虎添翼，短短兩三年間，筆者的回報上升超過一倍。見到股份越升越有，當然趁強勢加碼，逐漸將它放入組合的核心股票當中，較少買賣，並打算長揸。但誰料到，中國政策一改變，要加緊對藥價的管制，令上升超過一倍的石藥，在短時間內，所有賺到的錢煙消雲散，最後還要倒跌。
這就是投資中資股要面對的風險，你可以預計一隻股票的業務表現，但中央的政策改變以及風向轉，平民百姓難以觸摸，加上藥物類股份對民生關係頗為密切，所以不時都有對藥物價格的管制，這已經習以為常，不過這一次的損失也不少了，結果筆者還是繼續持有，其後在一年間又反彈了三成，回報再由蝕變賺，最後決定離場。因為這不是我投資目標，中資股放長線是不行的。
環保概念股
筆者對投資環保股興趣是大的，其間也投資過當中的龍頭企業，除了龍源外，還有金風(2208)，以及光大環境(0257)。環保是全球大趨勢，但內地的投資以散戶為主，很多時是炒概念，熱情降了溫，資金便走了，長期持有有機會得個吉🍊。
投資中資股跟美股很不同，長線投資風險比較高，風險來自：
1. 國家政策的轉變
2. 公司的管理
內地分析員是否只許報喜不喜憂？這點不去討論。單是分析方面，不是大藍籌或熱炒股的話，普遍資料不足，不是所有股份都有分析員跟。如果熱炒的概念冷卻，就會變得少人問津，成交也減少，加上公司的透明度亦都成為疑門，長線投資要小心。
其他 “板塊” 又如何？
事實上，內地很多 “板塊” (大陸的述語)對外行人來說，看似具潛質和吸引力，例如公路股、教育股，其實當中也小心一些政策上的轉變，長線投資筆者會有保留。公路股涉及人流、物流，地方及中央的政策隨時有機會出手。教育股涉及意識形態，未知幾時或會否整治。
科網股亦一樣有政策風險，去年10月在螞蟻招股期間，新股熱升溫，筆者出過一篇文章：《投資螞蟻要留意4項風險》，提高大家政策的風險，這是也經驗之談。
總結經驗，投資內地股宜短不宜長，小心控制風險，一是政策風險，二是公司的管理風險。
(15/3/2021)