Adobe (ADBE) 一直以來都是筆者喜歡的公司,早前趁股價調整入番少少。公司上星期公布了季度業績,表現好過預期,獲得不少分析員垂青,幾間大行目標價由大約580美元,調升到大約630-650美元。
喜歡這間司因為筆者是它的長期客戶,每月俾緊388元月費,可以用齊所有的軟件。對於我這個 “精明” 的用家來說,一個價錢用齊所有軟件比較有着數。因為Adobe大部件軟件都用得著,例如執相用 photoshop、製圖用Illustrator、整網站用Dreameaver、做電子書用Indesign、短片執好啲音響用Audition、短片特別效果用After Effects等等,這些都是行業的專業級產品,我在製作網站、電子書、短片及圖片,全部都用得著。假設一套軟件可用上三、四年,以折舊方式計算,月費比一次過買更划算,所以好早之前已經轉咗做訂戶。
上述提到的軟件,屬於Creative Cloud產品的一部份,是Adobe最大收入來源,佔整體收入超過七成。
訂閱服務收入細水長流
Adobe產品屬專業級數,在市場上要找具威脅的對手不多,所以也都建立起一道護城河。公司也是最早期轉型以訂閱方式收費的公司,轉型的時候受到外間不少質疑,但今天看到結果,反映管理層當年的方針正確。用月費的經營方式,其中好處是收入穩定、細水長流,同時令到財政更穩健。
隨著科技發展,網上商店、網購、家居工作等興起,令到日常生活跟上網已離不開。所以在科技股中,Adobe這類創作人不可少的工具,業務及收入的表現穩定,股價也做好。要數缺點,可能是大家覺得股值太高、貴得買唔落手。
10年股價升逾17倍
這間公司股價在10年間升了超過17倍,除了培養了一批的忠實用戶,也擁有不少的忠實投資者。不過科網熱潮下,十倍股在美股也不是稀有品種,這也是美股投資一個吸引地方。由於估值唔平,大家投資時要留意公司業務表現,一唔對版,股價或有大調整,同時公司業務增長不太突出的話,股價會長期呆呆滯滯。
圖:Adobe及標普指數10年股價走勢
講咗太多好說話,回應標題的問題,Adobe值得長期持有嗎?我的答案是值得持一個長線的投資,因為業務前景理想、管理層做得唔錯,市場可以直接競爭的對手唔多,不過,投資要有耐性,不竟股值不便宜,股價要有強勁的動力,就要靠業績比大家多一點驚喜。
(22/6/2021)