Adobe (ADBE) 一直以來都是筆者喜歡的公司，早前趁股價調整入番少少。公司上星期公布了季度業績，表現好過預期，獲得不少分析員垂青，幾間大行目標價由大約580美元，調升到大約630-650美元。
喜歡這間司因為筆者是它的長期客戶，每月俾緊388元月費，可以用齊所有的軟件。對於我這個 “精明” 的用家來說，一個價錢用齊所有軟件比較有着數。因為Adobe大部件軟件都用得著，例如執相用 photoshop、製圖用Illustrator、整網站用Dreameaver、做電子書用Indesign、短片執好啲音響用Audition、短片特別效果用After Effects等等，這些都是行業的專業級產品，我在製作網站、電子書、短片及圖片，全部都用得著。假設一套軟件可用上三、四年，以折舊方式計算，月費比一次過買更划算，所以好早之前已經轉咗做訂戶。
上述提到的軟件，屬於Creative Cloud產品的一部份，是Adobe最大收入來源，佔整體收入超過七成。
訂閱服務收入細水長流
Adobe產品屬專業級數，在市場上要找具威脅的對手不多，所以也都建立起一道護城河。公司也是最早期轉型以訂閱方式收費的公司，轉型的時候受到外間不少質疑，但今天看到結果，反映管理層當年的方針正確。用月費的經營方式，其中好處是收入穩定、細水長流，同時令到財政更穩健。
隨著科技發展，網上商店、網購、家居工作等興起，令到日常生活跟上網已離不開。所以在科技股中，Adobe這類創作人不可少的工具，業務及收入的表現穩定，股價也做好。要數缺點，可能是大家覺得股值太高、貴得買唔落手。
10年股價升逾17倍
這間公司股價在10年間升了超過17倍，除了培養了一批的忠實用戶，也擁有不少的忠實投資者。不過科網熱潮下，十倍股在美股也不是稀有品種，這也是美股投資一個吸引地方。由於估值唔平，大家投資時要留意公司業務表現，一唔對版，股價或有大調整，同時公司業務增長不太突出的話，股價會長期呆呆滯滯。
圖：Adobe及標普指數10年股價走勢
講咗太多好說話，回應標題的問題，Adobe值得長期持有嗎？我的答案是值得持一個長線的投資，因為業務前景理想、管理層做得唔錯，市場可以直接競爭的對手唔多，不過，投資要有耐性，不竟股值不便宜，股價要有強勁的動力，就要靠業績比大家多一點驚喜。
(22/6/2021)